Il compito dell'analisi in termini quantitativi è misurare numericamente il livello di influenza dei cambiamenti nelle condizioni di rischio del progetto, che vengono verificate non solo per il rischio, ma anche per il comportamento degli indicatori di performance. Nel nostro articolo prenderemo in considerazione i moderni rischi finanziari e i metodi per la loro valutazione.
Tecniche di base
Tra i principali metodi quantitativi per la valutazione dei rischi finanziari, è consuetudine individuare quanto segue:
- Metodi statistici.
- Tecniche analitiche.
- Un metodo di valutazione del rischio finanziario che include fattibilità finanziaria e analisi di sostenibilità.
- Metodologia per la stima dei costi del progetto.
- Metodo di valutazione degli esperti.
- Un metodo per valutare i rischi finanziari utilizzando analoghi.
Metodi analitici
I metodi zonali per la valutazione dei rischi finanziari implicano la seguente classificazione:
- Sconto.
- Analisi del recupero dei costi per il progetto.
- Valutazione del danno da una decisione rischiosa che è possibile.
- Analisi del pareggio di produzione.
- Analisi di sensibilità.
- Analisi di stabilità.
- Simulazione (in altre parole, il metodo Monte Carlo).
- Analisi dello scenario.
- Una tecnica chiamata "albero decisionale", secondo la quale i metodi zonali per la valutazione dei rischi finanziari sono classificati in base al grado di aumento della complessità nei calcoli.
Metodi statistici
Quindi, abbiamo esaminato brevemente la classificazione dei metodi di valutazione del rischio finanziario. Si consiglia di procedere ad uno studio dettagliato di ciascuna delle categorie. Per cominciare, analizziamo i metodi statistici per valutare i rischi finanziari di un'impresa.
È importante notare che tra i vantaggi di questa classe di metodi, che coinvolgono l'analisi fattoriale, di regressione e della varianza, è necessario evidenziare un certo grado di universalità. La radice delle loro carenze è la necessità di disporre di un database sostanziale. Inoltre, vale la pena sottolineare l'ambiguità dei risultati, alcune difficoltà che sorgono nel processo di analisi delle serie temporali e così via.
Per calcolare i rischi dell'attività economica, i metodi statistici per valutare i rischi finanziari di un'impresa sono usati abbastanza raramente. Tuttavia, recentemente la tecnica della cluster analysis ha guadagnato una relativa popolarità, attraverso la quale a volte è possibile cogliere dati adatti all'uso. Spesso nel processo viene utilizzata l'analisi dei clustersviluppo di piani aziendali. È allora che sul database viene effettuato il calcolo del rapporto di rischio complessivo, che si ottiene classificando i rischi in gruppi.
Va tenuto presente che il metodo statistico per valutare il livello dei rischi finanziari consiste nello studiare le statistiche dei profitti e delle spese che erano rilevanti in un'azienda particolare o simile. L'obiettivo principale qui è determinare la probabilità di un evento, nonché stabilire l'entità del rischio.
Poiché il rischio è una categoria probabilistica, è consuetudine utilizzare calcoli probabilistici per determinarne il livello in termini quantitativi. In questo caso, il grado di rischio dovrebbe essere inteso come la probabilità di una situazione associata a perdite, nonché l'ammontare del danno che ne deriva, che è possibile.
In particolare, il rischio di un imprenditore in termini quantitativi è caratterizzato nient' altro che da una valutazione soggettiva dell'atteso, ovvero del valore probabile della minima e massima perdita (reddito) da investimento di capitale. Maggiore è l'intervallo tra la perdita (reddito) minima e massima a condizione di uguale probabilità in termini di incasso, maggiore è il livello di rischio. Maggiore è l'indicatore dell'incertezza della situazione economica nel processo decisionale, maggiore è il livello di rischio. Vale la pena aggiungere che l'incertezza della situazione economica, di regola, è dovuta all'opposizione, al caso o alla mancanza di informazioni complete.
Dove siamo arrivati?
Considerate le caratteristiche dei metodi statistici per la stima finanziariarischi economici, è opportuno trarre alcune conclusioni. Pertanto, il rischio ha una probabilità espressa matematicamente associata all'inizio di una perdita. Si basa su dati statistici e può essere calcolato con un livello di accuratezza abbastanza elevato.
Per identificare l'entità del rischio in termini quantitativi, dovresti conoscere tutte le possibili conseguenze di una singola operazione, nonché la probabilità che si verifichi. La probabilità deve essere intesa come la possibilità di ottenere un determinato risultato. In relazione ai compiti del piano economico, i metodi della teoria della probabilità, di regola, si riducono a individuare valori legati al rischio del verificarsi di determinati eventi, nonché a scegliere tra situazioni possibili, il più preferibile in base all'indicatore massimo dell'aspettativa matematica. In altre parole, quest'ultimo è uguale alla magnitudine assoluta di un certo evento, che viene moltiplicata per la probabilità che si verifichi.
Fai un esempio
Per una completa assimilazione del materiale relativo alla gestione dei rischi finanziari e ai metodi di valutazione dei rischi finanziari di un piano statistico, si consiglia di prendere in considerazione un esempio. Esistono due opzioni per investire capitale ed è stato stabilito che nel caso di investimento nel progetto A, un profitto pari a 250.000 rubli è dotato di una probabilità di 0,6 e quando si investe nel progetto B - per un importo di 300.000 rubli con una probabilità di 0,4.
In questo scenario, la ricezione prevista di fondi da investimenti di capitale (in altre parole, l'aspettativa matematica) sarà di 150.000 rubli (250 x 0,6) per il progetto A e 120.000rubli (300 x 0,4) secondo il progetto B.
Metodo esperto per la valutazione dei rischi finanziari
Il posto più importante nel sistema dei metodi di valutazione è occupato dalla valutazione esperta, in altre parole, dall'implementazione della competenza, dalla successiva elaborazione e applicazione dei suoi risultati nel processo di convalida del valore della probabilità. Vale la pena notare che l'attuazione di una valutazione di esperti deve essere considerata come un complesso di procedure matematiche, statistiche e logiche, metodi che sono associati alle attività di un esperto coinvolto nel trattamento delle informazioni necessarie per l'analisi e, di conseguenza, accertare decisioni.
Il livello di rischio può essere misurato secondo due criteri. Si tratta della variabilità (fluttuazione) del possibile risultato e del valore medio atteso. Sotto quest'ultimo si dovrebbe considerare il valore dell'entità della situazione, che è associata a un evento incerto. Il valore medio atteso è considerato una media ponderata di tutti i possibili risultati. In questo caso, la probabilità di ciascuno viene applicata come frequenza o peso del valore corrispondente.
Consideriamo un esempio
Diamo un'occhiata a un esempio del metodo quantitativo presentato per la valutazione dei rischi finanziari. È noto che nel caso di investimento di capitale nel progetto A, su 120 situazioni, è stato ricevuto un profitto pari a 250.000 rubli esattamente in 48 casi (la probabilità qui è 0,4), un profitto di 200.000 rubli - in 36 situazioni (probabilità 0,3) e il profitto è 300000 rubli - in 36 situazioni (probabilità 0,3). Quindi, il valore medio previsto sarà (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250.000 rubli. Allo stesso modo, puoi scoprire che quando si investe capitale nel progetto B, il profitto medio è (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300.000 rubli.
Come risultato del confronto di due importi di profitto atteso, possiamo concludere che quando si investe nel progetto A, l'importo del profitto varia da 200.000 a 300.000 rubli e la media è di 250.000 rubli; quando si investe capitale nel progetto B, il profitto varia da 150.000 a 400.000 rubli e il valore medio è di 300.000 rubli.
Metodi analitici
Consideriamo metodi analitici e indicatori di valutazione del rischio finanziario. La pratica dimostra che sono usati molto spesso. Il vantaggio in questo caso è che sono abbastanza ben sviluppati e molto facili da capire. La metodologia analitica comprende una valutazione della sensibilità del progetto a determinati cambiamenti dei parametri, nonché una valutazione della stabilità di un'azienda o di un'impresa in termini finanziari.
Tra gli indicatori del metodo analitico per la valutazione dei rischi finanziari, è importante notare quanto segue:
- Punto di rottura.
- Fattore di sensibilità.
- Indici di sostenibilità finanziaria.
Si consiglia di considerare ciascuno di essi separatamente. Pertanto, il coefficiente di sensitività viene utilizzato per valutare il rischio non diversificato (sistematico) in termini quantitativi, che, per quanto è noto, è associato ain primis, con le fluttuazioni generali del mercato in termini di redditività e prezzi. L'analisi di sensitività dovrebbe essere intesa come il modo più semplice per analizzare quantitativamente i rischi più spesso utilizzati nella pratica. Il suo scopo principale è determinare il grado di impatto di ciascuno dei fattori, che variano, sul risultato complessivo del progetto. A titolo informativo, qui sono rilevanti i dati sul flusso di denaro di un progetto di investimento. Come indicatori integrali che caratterizzano i risultati del progetto, di norma, vengono presi in considerazione i criteri di performance nel piano di progetto. L'analisi di sensibilità standard utilizzata su un progetto esamina il singolo impatto successivo sulla linea di fondo (in altre parole, la performance del progetto) di una singola variabile (variabile, fattore) che viene testata per il rischio, mantenendo invariati gli altri parametri.
È importante sapere che il calcolo del fattore di sensibilità è il seguente:
- Definizione dell'indicatore principale in relazione al quale viene effettuata la valutazione di sensitività (utile netto generato, tasso di rendimento interno, ecc.).
- Identificazione dei fattori (stato dell'economia, tasso di inflazione, ecc.).
- Determinazione del valore dell'indicatore principale nelle varie fasi del progetto (acquisto di materie prime, produzione, vendita, costruzione di capitali, trasporti, ecc.).
Le sequenze di entrate e uscite di risorse finanziarie così formate implicano la definizioneflussi di fondi di denaro assolutamente per ogni momento, in altre parole, il calcolo degli indicatori di performance. Successivamente, vengono costruite tabelle o diagrammi che riflettono la dipendenza degli indicatori risultanti denominati dai parametri del tipo originale. Confrontando tra loro i diagrammi ottenuti, è possibile calcolare i cosiddetti indicatori principali che hanno il massimo impatto sulla valutazione della redditività di un progetto.
Il prossimo metodo per valutare i rischi finanziari è utilizzare il "punto di pareggio" (BBU). Vale la pena notare che è considerato il punto del volume critico delle vendite (produzione), in cui il profitto dalla vendita di prodotti commerciabili fabbricati è uguale ai costi associati alla sua fabbricazione. In altre parole, il profitto in esso contenuto è zero.
Vale la pena notare che l'uso di questo metodo finanziario per valutare l'analisi del rischio implica l'identificazione del volume di produzione marginale. Di seguito, il suo progetto diventerà non redditizio. È noto che nell'identificare il punto di pareggio, di solito si procede dall'uguaglianza di reddito (incasso) dalla vendita di un prodotto commerciabile e dai costi della sua produzione.
Dati iniziali per il calcolo:
- Prezzo per prodotto merceologico.
- L'importo dei costi che non dipendono (o dipendono in piccola parte) dal volume del prodotto prodotto (questa categoria è chiamata costi fissi).
- Costi variabili per unità di output commerciabile.
Più alto è il punto di pareggio, minore è il grado di attrattiva del progetto, perché perLa realizzazione della sua redditività (redditività) dovrebbe garantire il massimo volume di produzione (vendite). Si segnala che l'analisi dell'impatto della dinamica di ciascuno degli indicatori presentati sulla TBU implica una valutazione della sensibilità (in altre parole, del grado di rischio) del progetto a cambiamenti effettivi o possibili.
Analisi di fattibilità dei costi e sostenibilità finanziaria
Il metodo più importante per valutare i rischi finanziari nella gestione del rischio finanziario è l'analisi della stabilità finanziaria, nonché la fattibilità della spesa. Devi sapere che nell'economia la sostenibilità va intesa come la capacità di un sistema economico, indipendentemente dalle circostanze, di mantenere le proprie prestazioni, cioè anche dopo l'influenza di fattori ambientali sfavorevoli su di esso.
Attraverso la metodologia dell'analisi di sostenibilità, il cambiamento dei valori economici chiave del progetto si rivela in caso di cambiamenti avversi in termini di vari fattori. Ad esempio, è allo studio un indicatore di possibile profitto dopo una variazione dei prezzi dei materiali e delle materie prime, necessaria per la produzione di prodotti commerciabili. Questo metodo è considerato una buona illustrazione dell'impatto dei fattori di input sul risultato finale del progetto.
Il suo principale svantaggio è che il cambiamento di un singolo fattore è considerato in modo isolato, mentre in pratica tutti i fattori del piano economico sono in qualche misura correlati. Pertanto, l'uso di questo metodo come indipendentelo strumento per effettuare l'analisi del rischio è molto limitato.
Nel processo di analisi delle metodologie per la valutazione quantitativa dei rischi finanziari, si segnala che la stabilità finanziaria (stato) di una struttura commerciale è considerata un concetto complesso, caratterizzato da un sistema di indicatori relativi e assoluti che riflettono la disponibilità, l'uso e il collocamento delle risorse finanziarie dell'azienda e determinano collettivamente la posizione di sostenibilità dell'azienda in termini economici e la sua affidabilità come partner commerciale.
Nel valutare il grado di rischio economico nel sistema di indicatori che caratterizzano la condizione finanziaria dell'impresa, particolare interesse può essere riservato agli indicatori di solvibilità. È opportuno considerare questa categoria come la disponibilità di un'impresa a rimborsare i debiti in caso di pretese di tutti i creditori contemporaneamente, ma solo per obbligazioni a breve termine (il fatto è che per periodi di rimborso a lungo termine sono noti in avanzare). L'utilizzo di indicatori di solvibilità implica la capacità di valutare la disponibilità dell'azienda a estinguere i creditori in questo momento su pagamenti prioritari esclusivamente con fondi propri.
Vale la pena notare che uno dei metodi di valutazione del rischio più accessibili per un uomo d'affari in termini relativi è l'uso di indici di stabilità finanziaria. Sono considerati gli strumenti più importanti e ampiamente utilizzati per quantificare i rischi economici. I coefficienti sono determinati nel processo di analisi della condizione finanziaria dell'azienda. Così,l'indicatore chiave della solvibilità è il rapporto di liquidità. La liquidità dovrebbe essere vista come la capacità di un'entità commerciale di utilizzare le attività come mezzo di pagamento diretto o di trasformarle istantaneamente in denaro per estinguere i propri debiti in modo tempestivo.
Parte finale
Quindi, abbiamo considerato la classificazione e le caratteristiche principali dei metodi di valutazione del rischio finanziario. Va notato che per prendere decisioni competenti sono necessarie reali caratteristiche quantitative di rischio e affidabilità, e non la loro imitazione. Quindi, devono avere un contenuto chiaro. Tali caratteristiche possono essere solo probabilità. Vale la pena sottolineare che sia la probabilità soggettiva che oggettiva possono essere utilizzate per prendere decisioni. Quest'ultimo può essere calcolato sulla base di indicatori di bilancio statistico e finanziario.
Alcuni metodi sono di natura specifica. Ad esempio, nel processo di applicazione del metodo dell'analogia, è necessario prestare una certa attenzione. Anche nei più noti fallimenti dei progetti, è difficile preparare di conseguenza il terreno per l'analisi futura e preparare una serie realistica di scenari per possibili fallimenti.
Oltre ai metodi quantitativi, oggi sono ampiamente utilizzati metodi qualitativi per la valutazione dei rischi finanziari. Il compito principale dell'approccio qualitativo è identificare e successivamente identificare le possibili varietà di rischi di un particolare progetto, così comedeterminazione e caratterizzazione dei fattori e delle fonti che incidono su questo tipo di rischio. Inoltre, un'analisi qualitativa implica una descrizione del possibile danno, la sua valutazione e le misure relative alla riduzione o alla prevenzione del rischio (si tratta di assicurazione del rischio, costituzione di riserve e così via). L'approccio qualitativo, che non consente di determinare il valore quantitativo del rischio del progetto, è considerato la base per l'implementazione di ulteriori ricerche attraverso metodi quantitativi utilizzando l'apparato matematico della statistica matematica e della teoria della probabilità. Il compito principale dell'approccio quantitativo è misurare numericamente l'impatto dei fattori di rischio sui parametri di performance. Le tecniche di valutazione qualitativa includono l'analisi costi-benefici, la tecnica dell'analogia e la tecnica della revisione tra pari.
